康缘高管实际上已经有了近两成的套利空间

实际上，17.83元/股的定增价格相比康缘药业停牌前的价格--21.55元/股有了将近两成的折让。由于还使用了1:3的财务杠杆，康缘高管实际上已经有了近两成的套利空间。因此，这则定增案仍然被认为是对公司及控股股东高管的变向“股权激励”。这对公司内部人来说是好事，但这是建立在损害投资者利益的基础上的。机构不买账定增预计募资3.6亿元，其中3.24亿元将用于投入“1500吨植物提取物系列产品生产项目”。对于投资“1500吨植物提取物系列产品生产项目”，康缘药业的解释是，其重点产品热毒宁2006年上市后增长迅猛，2011年销售收入4.7亿元，同比增长44%，取代桂枝茯苓胶囊成为公司第一大产品，2012年销售收入突破8亿元；另外，银杏二萜内酯产品车间已经建成并通过认证，预计将于2013年上半年批量上市，预计将成为其重要的注射剂产品。植物提取物不仅为热毒宁、银杏二萜内酯等中药注射剂生产的必备原料，而且可用于营养补充剂、保健食品、化妆品等生产。而公司的前处理提取车间为2002年技术改造所建，产能瓶颈显现。此次项目建成，将大大提高公司的产能。然而，券商的热捧与公司的信心市场并不买账。公布定增方案后，康缘药业1月21日成交回报显示，买卖主力当日累计卖出9163万，其中机构合计卖出8905万。上交所成交回报显示，康缘药业21日成交量1565万股，成交金额3.6亿。买方主力当日累计买入6224.2万元，卖方主力当日累计卖出1.5亿元。值得一提的是，买卖双方主力均有机构现身。其中，两机构抢占买方第二、第五席位，而卖方的第一、第二和第四席位均被机构占据。上述五家机构席位当日合计卖出康缘药业8905万元，占当日总成交金额24.2%。一位业内分析师指出，虽然定增预案彰显管理层和集团对公司的发展信心，但公司目前的基本面缺乏推动股价上涨的因素
　　保监会拟放行险企发债 分析称有助缓解融资难题
　　记者昨天了解到，保监会就《保险公司次级定期债务管理办法》(下称《办法》)修改方案公开征求意见，拟将《办法》第五条修改为“保险集团(或控股)公司募集次级债适用本办法”。在此之前，《办法》禁止保险集团(或控股)公司募集次级债。
　　保监会方面表示，此举是为适应保险市场的发展，提高保险公司抵御风险的能力。此前，保险集团公司不得发行次级债，保险营运公司的累计未偿付次级债本息额如超过上一年净资产的50%，袁军晓也不得募集次级债。
　　据了解，由于保险集团被禁止发行次级债，集团旗下的保险公司融资受到了直接影响。保监会的公开数据显示，保险公司2012年累计获批发行次级债731亿元左右，袁军晓同比增长26.6%。由于2011年以来保险业进入行业性转型期，大多数保险公司保费增速、利润增长双降，保险行业资本补血需求大大增加，一旦保监会放行保险公司发债，将有助于保险公司缓解融资难题。

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