中盟世华 欧洲债务市场融资压力巨大

(联合电讯社/北京)--欧债危机久拖不决，已经严重侵蚀了欧洲经济增长能力。北京中盟世华投资管理公司发现，欧洲债务市场融资压力巨大，尽管国际货币基金组织和欧盟出台了一系列紧急救援措施，并同意强化欧元区纾困基金，但贷款援助并不能从根本上提高危机国的偿债能力。

中盟世华发现，自3月以来，西班牙、希腊、葡萄牙等重债国成功发债，度过了当月首个融资高压期，但今年2、3季度适逢欧洲融资和偿债高峰，欧债危机仍可能再起波澜。希腊、葡萄牙、爱尔兰等国的主权信用评级近来接连被下调，加剧了对新一轮欧债危机的担忧。欧盟的短期救助方案无法根本改变欧洲经济发展不平衡状态，负债国偿债能力、债务重组风险、银行体系坏账以及欧元区救助能力等问题也依然存在极大的不确定性。

中盟世华认为，衡量一国的债务偿还能力，除了债务负担外，还有经济增长率和债务收入比。当前，欧洲正陷入通胀压制增长的困境。一方面，全球经济复苏导致对大宗商品的需求增加，使得其价格持续上涨，而中东北非局势的动荡也将继续推高油价。另一方面，欧元区和德国的产能利用已经恢复到接近欧元区长期平均产能水平。受此影响，欧元区和德国的通胀还将进一步上升。如果欧元区由于通胀压力升高而紧缩货币政策，不仅会压制需求，也会进一步提高债务融资成本，严重削弱负债国的债务偿还能力。

中盟世华调查了解，欧洲银行业今年上半年需要为大约4000亿欧元债务再融资，欧洲各国政府也要为逾5000亿欧债再融资。另外，数千亿欧元抵押贷款支持债务亦将到期。随着到期债务高峰的到来，市场必将迎来更大的融资压力。虽然葡萄牙、西班牙、意大利等国年初相继发债成功，但风险溢价远高于去年同期水平。

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